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资金持续流出 银行体系结余引关注

资金持续流出 银行体系结余引关注

第一上海[1.54 -3.15%] 叶尚志

  港股在周四继续重挫,扩大了大市短期跌浪的探底幅度,这种情况在我们预期之外。

  事实上,在昨天早上内地公布了一系列经济数据之后,港股也曾一度大幅收窄日内的跌幅,但是到了午盘尤其是在内地A股收盘之后,港股的沽压再度加剧,期指空头趁着市场人气低迷,成功压破21000点整数关后,引发止损盘涌现。

  内地A股昨日的表现相对冷静,但港股的反应却似乎有点过度。现在来看,资金流出香港的消息已逐步引起了市场的关注,相信这是港股走势较A股要弱的主要原因。我们此前已指出了港元出现进一步走疲的迹象——港元在上周五创出一年来新低后,连日来弱势持续,最新报价已跌近7.7700的关口,比上周五再跌了0.13%;另外,香港银行体系结余进一步下降至2400多亿港元,也就是说,资金在过去一周里流走了约100亿港元!

  目前,港元走软和资金流走是不争的事实,但是仍未到失控的地步。如果港元进一步下跌至7.8500的弱方保证边缘,或者是银行体系结余跌穿1800 亿港元(这是去年第四季资金流入时的起步水平),问题的严重性就会被放大了。事实上,港元走弱和资金流走的趋势是从去年12月就开始了,当时美汇指数反弹回升是第一个触发点,然而在状况还未失控的情况下,香港银行拆息暂时仍未见有大幅提升的动作,港元资产仍处于低利率的市场环境当中。

  港股期指昨日收盘时继续大幅低水,市场看淡的气氛仍浓。权证市场方面,认购轮跟认沽轮的成交量比例在昨天下跌到77:23的近来新低水平,显示市场人气极度趋淡,通常,这是大市触底反弹的其中一个具备条件,但是需要一些好消息来触发。

  逆市抄底从来不是一件容易的事情,因此在操作方面,我们预期对于股价仍处于相对高位的个股,例如腾讯(00700.HK)和富士康(02038.HK)等等将会面对较大的套现压力,不宜以趁低吸纳的态度来介入;至于内银股、内房股、汽车股和券商股,由于其调整幅度足够,投资者在现水平趁低吸纳的风险不大。

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